日本工业机器人与数控系统巨头 发那科（FANUC） 公布最新业绩预期，将2026财年（截至2026年3月）的营业利润预期从 1759亿日元 下调至 1729亿日元。

在盈利承压的同时，公司披露，中国市场的机器人相关业务出现一定回暖迹象。

「利润下调」与「中国改善」并存的局面，引发市场对行业周期的关注。

利润下修已成事实，压力主要来自成本端

从财务层面看，此次利润预期下调已得到公司官方资料确认。

发那科在说明中指出，盈利承压主要与销售及管理费用上升有关。在全球范围内持续推进研发投入、并维持高水平销售与服务体系的背景下，成本端的刚性支出对利润形成持续影响。

多家日本财经媒体也分析认为，研发费用与固定成本的存在，使得即便部分市场需求出现改善，利润修复仍需要时间。

中国业务有所改善，但仍属「结构性回升」

在区域表现方面，发那科在官方财报中提到，其机器人业务在中国市场的销售较此前有所改善，部分工业领域出现积极变化。

这一趋势，与此前中国制造业投资逐步企稳的市场观察基本一致。

不过需要注意的是，目前公开资料主要反映的是销售层面的改善，尚不足以证明订单需求已进入全面、持续的高增长阶段。

整体来看，中国市场仍处于复苏初期，需求结构与持续性仍有待进一步观察。

利润承压与需求改善并存，行业进入调整阶段

作为全球工厂自动化（FA）行业的重要风向标，发那科当前的表现，并不意味着简单的需求不足或竞争力下滑。

相反，在维持1700亿日元级别盈利规模的同时，利润率承压，反映出整个行业正在经历的共性挑战：

• 头部企业需要持续投入研发、服务网络与全球化运营体系
• 在部分市场需求尚未完全稳固的情况下，成本弹性难以迅速释放

由此，「收入改善」与「利润承压」在同一时期并存，成为行业调整期的典型特征。

对中国厂商而言，关键在于「质量而非规模」

从中国本土机器人与自动化企业的视角来看，发那科的利润波动释放出三点值得关注的信号。

第一，即便下调盈利预期，发那科依然保持着较高的盈利规模，日系企业在技术积累与体系化运营方面的优势仍然稳固。

第二，成本压力并非日系企业独有，研发、人力与组织成本的上升，未来也将逐步传导至中国厂商。

第三，中国市场的回暖更可能是结构性修复，而非全面高景气周期的回归。

在这一背景下，单纯追求规模扩张，反而可能加剧利润压力。

如何在增长与盈利之间取得平衡，将成为企业分化的关键。

编辑部观点

发那科下调利润预期，更多反映的是成本结构与投资节奏的影响，而非技术路线或市场地位的根本性动摇。

中国市场的改善值得持续关注，但仍需警惕「量增利薄」的风险。

对于中国制造业与机器人企业而言，与其将日系巨头的调整视为「衰退信号」，不如将其视作一个观察行业周期变化、并重构自身盈利模式的窗口期。