要点

• 发那科本财年合并设备投资拟较上年度约220亿日元（约合11亿元人民币）上调2至3成，为四年来首次超过上年度。

• 主要投向生产CNC（计算机数值控制）装置与伺服电机的壬生工厂（栃木县壬生町），计划本财年下半年起增设生产设备，并更新老化设备。

• 2026年4—6月合并订单额同比增长36.9%至2819亿日元（约合141亿元人民币），其中FA部门订单同比增长63.8%至902亿日元（约合45亿元人民币），创历史新高。

• 7月已上调本财年业绩预期：预计销售额9481亿日元（约合474亿元人民币）、营业利润2180亿日元（约合109亿元人民币）。

• 中长期，具身智能（用AI自主控制机器人和机械，即Physical AI）向机床等工序的渗透，被视为FA市场的又一顺风。

FA订单创新高、需求超预期，设备投资四年来首次转增

发那科在新冠疫情后的需求复苏期，曾以FA部门和机器人部门为中心推进设备投资。此后产能留出一定余力，投资额转入下行。社长山口贤治一方面表示“目前产能仍有余裕”，另一方面判断“需求升温超出预想，已到启动下一轮增产投资的时候”。

火热的订单，为这一判断提供了支撑。2026年4—6月，发那科合并订单额同比增长36.9%至2819亿日元（约合141亿元人民币），处于历史高位；其中FA部门订单同比大增63.8%至902亿日元（约合45亿元人民币），刷新历史最高。7月，公司已上调本财年（截至2027年3月）合并业绩预期，预计销售额9481亿日元（约合474亿元人民币）、营业利润2180亿日元（约合109亿元人民币）。

随着在手订单不断累积，如何完善生产体制，已成为管理层面临的一道课题。

投资重点落在壬生：下半年起增设产线，更新老旧设备

此番投资主要投向生产CNC装置与伺服电机的壬生工厂（栃木县壬生町）。发那科计划从本财年下半年起着手增设生产设备，同时推进老化设备的更新——既为应对需求增长，也意在提升生产效率。

壬生工厂还留有余地：厂区约一半为未利用土地，可支撑将来新建厂房。发那科也表明，将在2027财年及以后继续增加投资——本轮增设并非终点，而是加快形成与需求相匹配的产能。

需求从哪来：中印领跑，AI数据中心与半导体是主引擎

支撑当下需求的，是以中国、印度为中心的制造业设备投资；韩国与日本国内的自动化投资也保持坚挺。

其中最强的一股拉力来自AI。面向AI数据服务器、AI半导体的设备投资持续扩张，激活了机床市场，进而推高对FA设备的订单。对以CNC与伺服电机为核心业务的发那科而言，机床需求走强，往往会较为直接地传导至其CNC、伺服业务的订单。

具身智能是又一顺风：山口贤治看向机床落地

把视线拉长，具身智能的普及被发那科视为又一股顺风。山口贤治不仅看好人形机器人与工业机器人，更期待具身智能扩大在机床上的应用。

其逻辑在于：若AI能让此前难以自动化的工序也实现自主作业，FA市场的成长空间将进一步打开。作为CNC与伺服电机领域的主要厂商，发那科同时经营机器人业务，其业务与机床自动化需求也高度相关——具身智能对它而言，不是单一产品线的机会，而可能带动整个FA市场的扩容。

下一个观察点：在手订单能否消化、增产节奏能否跟上

发那科这一步，把近年的投资收缩画上句点。接下来值得跟踪的，不是投资意愿，而是执行：不断累积的在手订单能否被顺利消化，壬生工厂下半年起的增设能否按节奏落地，以及2027财年及以后投资积增的力度。