【要点】

• 剔除金融与保险业的全产业经常利润为44.67万亿日元(约2.2万亿元)，同比增长24.6%，刷新单季历史新高，已连续7个季度同比增长。

• 制造业经常利润同比增长57.0%，达17.69万亿日元(约8800亿元)。其中信息通信机械制造业经常利润增至上年同期的2.7倍，包括汽车在内的运输机械制造业增长50.6%，增幅突出。

• 供应半导体材料的化学厂商销售额也有所增长。全产业销售额同比增长5.9%，达393.94万亿日元(约19.7万亿元)，连续21个季度高于上年。

• 设备投资(含软件投资)整体同比增长1.6%，但制造业同比减少3.7%，降至4.60万亿日元(约2300亿元)。上年度大幅增加的半导体、电动汽车相关投资出现回落，可能是原因之一。

• 制造业设备投资通常被视为机床、FA(工厂自动化)设备订单的先行指标。利润刷新高位与制造业设备投资下滑，出现在同一季度。

制造业经常利润增长57%，信息通信机械增至2.7倍

据日本财务省9月1日公布的法人企业统计调查(剔除金融与保险业的全产业)，2026年第二季度经常利润为44.67万亿日元(约2.2万亿元)，同比增长24.6%，按单季实额刷新历史新高。经常利润同比增长已连续7个季度。

拉动增长的是制造业。制造业经常利润同比增长57.0%，达17.69万亿日元(约8800亿元)。其中，信息通信机械制造业经常利润增至上年同期的2.7倍。包括汽车在内的运输机械制造业也大幅增长50.6%。非制造业中的服务业和批发业利润也有所增长，但本季度制造业的利润增幅更为突出。

增利的构成:需求、汇率与关税

制造业利润增长，可能受到AI与DC相关需求、日元贬值，以及美国关税措施负面影响减弱等因素的推动。但仅凭本次统计，无法拆分各因素的贡献度。这一高增幅背后，交织着需求、汇率和关税等性质不同的因素。

信息通信机械方面，AI与DC投资在全球扩张，服务器、通信设备及相关电子零部件的需求增长，可能推升了相关行业的利润。供应半导体材料的化学厂商销售额也有所增长。全产业销售额同比增长5.9%，达393.94万亿日元(约19.7万亿元)，连续21个季度高于上年。

运输机械方面，日元贬值使以外币计价的销售额在折算成日元时被抬高，对增利有贡献。这与销量增长不同，若日元汇率反转，其中一部分可能回吐。此外，美国关税措施带来的下压影响较上年缩小；若关税前提改变，增利幅度可能收窄。

也就是说，57.0%的增幅中，既有需求带来的部分，也有汇率与关税影响变化带来的部分。后者可能随着外部环境变化而减弱，仅看增幅难以判断利润的持续性。

利润创高位，制造业设备投资却低于上年

与利润相反，设备投资走势分化。第二季度设备投资(含软件投资)为13.03万亿日元(约6500亿元)，同比增长1.6%，连续6个季度增长，并创第二季度新高。但推动整体的是非制造业:面向入境游客(访日外国人)的娱乐与住宿设施新建活跃，非制造业设备投资同比增长4.7%，达8.42万亿日元(约4200亿元)。

另一方面，制造业设备投资同比减少3.7%，降至4.60万亿日元(约2300亿元)，低于上年。上年度大幅增加的半导体、电动汽车相关投资出现反作用，可能是原因之一。在利润处于高位的同时，制造业设备投资反而减少，这可能与企业进入消化上年度提前扩充产能的阶段有关。至少在第二季度的数据上，利润增长与制造业设备投资增长并未同时出现。

高基数反作用何时消退，机床与FA需求将如何变化

制造业设备投资，通常被视为机床、工业机器人、FA设备等生产设备后续订单的先行指标。企业一旦决定扩充产能，随后往往跟进加工机械与自动化设备的订单。因此，制造业设备投资减少的影响，可能经过一段时间传导至相关生产设备的需求。

但需限定范围来看。本次制造业设备投资的减少，很可能受到半导体制造设备、电动汽车生产设备等上年度投资大幅增加领域的反作用影响，并非制造业全面停止投资。像利润增长的信息通信机械那样，盈利较厚的领域仍有下一轮扩产的余地。这一减少与其说是投资意愿退潮，不如说更可能是对上年度投资增加的阶段性调整。

若回落是暂时的，7—9月期之后制造业设备投资有回升的余地。但回升幅度还取决于反作用消退的时点，以及AI与DC需求的持续性、运输机械所处的汇率与贸易环境。7—9月期制造业设备投资能否同比转升、机床订单内需的疲软是否进一步扩大，将成为判断回落长短的材料。