要点

• 牧野铣床在截至2030年3月的财年中期计划中，把五轴机与大型机销售额占比从目前约24%提高到28%，比2025年2月旧计划的25%目标进一步上调。

• 2026财年（截至2026年3月）订单额2699亿日元（约135亿元，同比增13.5%）、销售额2611亿日元（约131亿元）、营业利润250亿日元（约12.5亿元），均创历史新高。2027财年订单额预计达3000亿日元（约150亿元）。

• 拉动力量是半导体制造装置的真空腔体、以及航空零件加工用的高精度五轴机。AI普及带来的数据中心建设，正推高半导体需求。

• 6月投产的富士吉田工厂是大型机与五轴机的组装基地。连同邻近工厂，把大型机年产能翻倍至360台，并计划以“模块化生产方式”力争将大型机交付周期缩短一半。

• 公司7月31日拒绝了投资基金的收购提案，维持上市、走独立经营路线的可能性较大，计划的执行力将受到考验。

把占比从约24%提到28%，目标是抬高利润率

牧野铣床的新中期计划，是由一条因果串起来的：把产品结构转向有需求的高附加值领域，用新工厂消化增加的订单，再借此抬高利润率。这条链条的起点，就是提高五轴机与大型机的销售额占比——从2026财年的约24%，到2030财年的28%，提高4个百分点。这比2025年2月旧计划的25%目标又上调了一档。

当前的强劲业绩，为这一战略提供了有利条件。2026财年，订单额同比增长13.5%至2699亿日元（约135亿元），销售额2611亿日元（约131亿元），营业利润250亿日元（约12.5亿元），均创历史新高。支撑近期订单的，是亚洲，尤其是中国的新能源汽车（NEV）与模具需求，以及美国的航空航天需求。2027财年订单额预计升至3000亿日元（约150亿元）。

新计划把2030财年的目标定为：销售额较旧计划增加200亿日元（约10亿元）至3100亿日元（约155亿元），营业利润率提高1个百分点至13.5%。相比2026财年，销售额还要再垒高约489亿日元（约24亿元）。这笔增量的来源，被押在五轴机与大型机这类单价高、附加值高的领域的占比提升上。公司方面把这一结构转换，摆在利润率改善的中心位置。日元贬值与产品提价的效果会叠加其中，但计划的内核，仍是产品结构的更替。

半导体装置与航空，带来“高质量订单”

为什么是现在，为什么是五轴机？背后是半导体和航空两条需求链的持续扩张。

一条来自AI。数据中心建设潮推高半导体需求，进而带动生产半导体的制造装置增产，再传导到这些装置零件的加工需求。机床削的不是半导体本身，而是这些制造装置的零件。牧野铣床获得认可的，是成膜、蚀刻工序所用真空腔体（把内部保持真空的处理容器）的加工。腔体切削量大，还要加工斜孔等复杂形状；而为保持真空，腔体接合面必须具备很高的表面加工质量。正是这种加工难度，给了公司五轴机用武之地。

另一条来自航空零件。航空零部件供应合同往往以十年为单位，同时对加工时间、质量和成本都有严格要求。公司称，能同时满足这三项条件，是被选中的理由。面向半导体制造装置和航空零件加工的机床，一旦被客户采用往往会长期使用，而且设备单价较高。这是一类不易受数量波动左右、具有持续性的“高质量订单”。

轴发生偏移后仍能恢复位置，精度成为避开价格战的关键

在这些难加工里被选中的依据，公司归结于产品精度。加工中心是用多个轴驱动刀具主轴和工作台、切削金属的设备，五轴机再加上两个旋转轴，能一次装夹就完成复杂形状的加工。但轴数一多，加工中的热与力会让轴产生微小位移，精度更难保证。牧野铣床社长宫崎正太郎说，“我们的五轴加工机，即便加工时轴偏了也能回到原位”，把这种恢复位置的性能作为差异化的关键。

比起购置成本更看重加工精度与质量、以长远眼光选设备——这正是公司瞄准的客户群。反过来说，这是一条把“能避开价格战的领域”做厚的战略。随着中国厂商凭借价格优势扩大在量产机型市场的影响力，日本厂商正尝试以精度、可靠性和加工工艺方案形成区隔，这套打法就是牧野铣床给出的一种答案。

不过，较高的目标也给经营执行带来压力。宫崎社长也提醒员工，不应只围绕计划数字开展工作，而要赢得客户信任，数字作为结果达成即可。作为经营哲学固然说得通，但既然选择了独立经营，这些数字目标能否达成，恰恰会成为衡量经营的标尺。

产能翻倍与模块化生产：一个消化在手订单，一个压缩交期

高订单反过来会带来交付积压。若产能跟不上创历史新高的订单规模，在手订单（等待交付的订单，即backlog）就会膨胀。负责消化这部分积压订单的，是6月投产的富士吉田工厂。总投资约210亿日元（约10.5亿元），由自动仓库楼、单元组装厂、总装厂三栋构成。

工厂承担两项作用，且见效方式不同。一是扩大产能。连同邻近的既有工厂，两厂体制把大型机年产能翻倍至360台。这是为消化积压订单所做的“量”的准备。

二是缩短单个项目的交付周期。公司把已在中小型机上得到验证的“模块化生产方式”推广到大型机。以往是接单后按顺序备齐零件再组装，新方式则不等正式总装开始，就把机床的床身（底座）和自动换刀装置（ATC）等主要零件，以模块（按功能成组的零件群）为单位并行生产。工厂布局让零件从仓库楼、模块组装到总装一路直线流动，减少了物流搬运环节中的浪费。由此，力求把大型机从接单到出货的交付周期缩短一半。

缩短交期，不只是生产效率的问题。数据中心建设所带动的半导体、电力设备投资，启动很快，装置能在何时装机，直接左右客户的项目计划。如果除精度之外还能形成“更快交付”的优势，就可能拉开与同行的差距。

28%的占比和减半的交期，能不能变成利润

在描绘增长战略的同时，牧野铣床也在为独立经营铺路。公司7月31日拒绝了投资基金日本产业推进机构（NSSK）的收购提案；在此之前的4月，另一家基金的公开要约收购（TOB）也因政府发出中止劝告而告吹。约一年半来，公司一直是被收购的目标，但当前维持上市、走独立经营的可能性较大。既然选择独立，就要靠自己走完增长战略、抬高企业价值。