要点

• 上半年销售额1510亿日元（约76亿元），同比增长32.4%；营业利润224亿日元（约11亿元），同比增长268.9%

• 净利润337亿日元（约17亿元，同比增长805.3%）中，含转让运输设备业务所得的164亿日元（约8亿元）转让收益这一一次性因素

• 分地区看，中国为499亿日元（约25亿元，增长40.9%），增速超过日本的633亿日元（约32亿元，增长18.8%）

• 公司将好业绩归因于以AI为起点的半导体、机床领域设备投资扩大，以及日元贬值

• 全年预期上调至销售额3100亿日元（约155亿元，增长28.9%）、营业利润480亿日元（约24亿元，增长232.5%）

营业利润约3.7倍，全年预期同步上调

THK于2026年8月12日公布的2026年12月期上半年（1—6月）财报显示，销售额同比增长32.4%至1510亿日元（约76亿元），营业利润同比增长268.9%至224亿日元（约11亿元）。营业利润约为去年同期的3.7倍，从偏低的上年同期基数明显反弹。

THK是直线导轨（LM滚动导轨，滑块在导轨上顺滑做直线运动，是机器定位的基础部件）与滚珠丝杠（滚珠在丝杠轴与螺母间循环，把旋转变为直线运动的部件）的全球大厂。这类部件装配在机床、半导体制造装置、工业机器人的运动轴上，设备投资的增减，会经装置厂商在一定时滞后传导到该公司业绩。

该公司也上调了全年预期，预计销售额同比增长28.9%至3100亿日元（约155亿元），营业利润同比增长232.5%至480亿日元（约24亿元）。

公司给出的理由：AI的设备投资一路传导到“会动的部件”

THK给出的好业绩理由是，“以AI需求为起点的半导体相关及机床领域设备投资扩大，叠加日元贬值走势”。

因果路径可以这样描绘：增产AI用半导体需要制造装置，而这些装置上大量使用精密驱动晶圆、玻璃基板的直线部件。半导体厂商的投资，经由装置厂商，分阶段传导到THK这类机械基础零部件厂商的销售额。机床需求的回升也有贡献——机床复苏，装配其上的滚珠丝杠与LM滚动导轨的询单也随之增加。

不过，本期的增收增利中，AI、半导体、机床、日元贬值各自贡献了多少，财报无法按要素拆分。上述路径是从公司说明与分地区增长中读出的推断，而非确报明细所验证的构成。

净利润8倍的成色：哪些才算真正的实力

数字不能直接读作实力。净利润同比增长805.3%至337亿日元（约17亿元），但其中含转让运输设备业务时取得的164亿日元（约8亿元）转让收益这一一次性因素。这是出售业务所得，并不意味着主业赚钱能力增至9倍。全年净利润预期548亿日元（约27亿元）之所以高于营业利润480亿日元（约24亿元），也是这笔特别收益在起作用。

更贴近主业势头的，是营业利润约3.7倍的增长。但即便这一增幅，也包含日元贬值带来的日元折算抬升，以及上年同期利润基数偏低所致的反弹。增幅之大，不能直接读作实力的增长。实际需求的扩大，与汇率、上年低基数这两重推力，需要分开来看。

中国增速超过日本意味着什么

分地区明细，显示出复苏的重心所在。日本增长18.8%至633亿日元（约32亿元），表现稳健；中国则增长40.9%至499亿日元（约25亿元），增速超过日本。中国的分部利润增长92.0%至83亿日元（约4亿元），利润增幅更大。美洲、欧洲亦保持稳健。

在中国，AI、半导体相关投资、工厂自动化以及电动汽车（EV）相关的设备需求，被认为在支撑直线部件的询单。这或许也反映出：日本制造的机械基础零部件凭精度与可靠性获选的领域，在中国的设备投资中依然存在。不过，仅凭分地区销售额的增长，尚无法确定获选的具体理由，这里只能作为需求所在的线索来读。

下一个看点：全年计划的前提能否在下半年维持

上半年的好业绩确凿，但势头能延续多久是另一回事。线索在于：上调后的全年计划，与上半年实际业绩如何对应。

销售额方面，全年3100亿日元（约155亿元）对应上半年1510亿日元（约76亿元），意味着下半年也需实现大致相当规模的销售额。营业利润方面，全年480亿日元（约24亿元）对应上半年224亿日元（约11亿元），下半年需达256亿日元（约13亿元），略有上行。这一前提能否维持，将决定全年成败。